Реферат: Валютные биржи

Реферат: Валютные биржи

Валютный рынок России

Наличие значительных диспропорций в структуре про­изводства, его высочайшая

монополизация, кризис в систе­ме распределения, неудовлетворенный

потребительский спрос, отсутствие развитых международных отношений из-за

незначительного количества высококачественной, конку­рентной продукции,

отсутствие программы выхода из кри­зиса и, наконец, пассивное поведение

основной части насе­ления - вот лишь часть проблем, разрешить которые

пред­полагалось путем введения рынка, в том числе и валютно­го Понятно, что

для решения проблем, накапливающихся в России десятилетиями, для создания

рыночной структу­ры и приведения действующих на рынке сил в равновесие

требуется длительный период времени. Стабилизация на­ступит, когда в первую

очередь изменятся структура про­изводства и его организация. До этого времени

рынок [будет отличаться нестабильностью, и на нем возможны j резкие

колебания. Валютный курс очень чувствителен ко |всем изменениям, происходящим

в экономике страны, и поэтому может служить индикатором ее состояния.

Формирование валютного рынка в России началось в [УСЛОВИЯХ монополии

государства на международную тор­говлю, неудовлетворенного потребительского

спроса, в том ^числе и^на импорт, возникшего как следствие наличия денежной

массы, не обеспеченной товарами, начинающейся ^"фляции и отсутствия

законодательной базы в области операций с иностранной валютой. Эти факторы

обуслови­ли высокий первоначальный спрос на иностранную валю­ту, не

соответствующий ее предложению. В результате за несколько первых месяцев

существования ММВБ бирже­вой валютный курс превысил реальный (отражающий

по­купательную способность валюты) почти в 50 раз. По мере развития валютного

рынка и выравнивания спроса и пред­ложения разница между реальным и биржевым

курсом сократилась почти в 25 раз, и на сегодняшний день рыноч­ный валютный

курс превышает реальный приблизительно в два раза.

В настоящее время структура валютного рынка нахо- я дится еще в

процессе формирования. Операции с валютой осуществляются через банки, имеющие

лицензию на совер­шение валютных операций (их в стране более 400). Банки

осуществляют валютные операции через биржи (в конце 1994 г. в стране

функционировало 8 валютных бирж, еще не связанных в единую систему) и на

межбанковском рын­ке. Торговля на наличную валюту в стране не производит­ся, но

на руках у населения, по экспертным оценкам, в настоящее время находится от 7

до 15 млрд. долларов США наличными.

В результате изменения структуры экпортно-импорт-ных операций (за 1993 г.

превышение экспорта над импор­том составило около 17 млрд. долларов США, за I

полуго­дие 1994 г. - 8,1 млрд. долларов США) и состава их участ-1 ников у

предприятий появились крупные валютные активы на счетах в уполномоченных

банках, так как валюта в настоящее время выполняет роль как средства платежа

в расчетах по экспортно-импортным операциям, так и высо­коликвидного,

доходного актива. Поэтому с учетом эконо­мической ситуации, складывающейся на

внутреннем рын­ке, предложение иностранной валюты на валютном рынке

формируется в основном за счет обязательной продажи валюты предприятиями-

экспортерами и, в меньшей степе­ни, игроками валютного рынка, а спрос - за

счет предпри­ятий-импортеров и участников рынка, желающих увели­чить свои

валютные активы.

Необходимо отметить, что часть иностранной валюты после совершения экспортных

сделок остается за рубежом.! По оценкам экспертов, в 1992 г. эта сумма

составила 7 -8 млрд. долларов США, в 1993 г. - 12 - 15 млрд. долларов США, а

в 1994 г. составляла около 1-1,5 млрд. Долларов каждый месяц. Иностранные

валютные инвестиции в эко­номику России незначительны и в I полугодии 1994 г.

составили 278 млн. долларов США.

Валютные отношения регламентируются законами Рос­сийской Федерации, указами

Президента Российской Фе­дерации, указаниями и циркулярными письмами

Централь­ного банка Российской Федерации. (Банка России).

Валютную стратегию государства осуществляет Банк России, деятельность

которого базируется на собственных резервах - на 1 июля 1994 г. они составили

4,8 млрд. долла­ров США. Так как основная доля объема торговли валютой

приходится на московский валютный рынок и официаль­ный курс доллара

определяется на торгах ММВБ, Банк Рос­сии оказывает влияние на формирование

валютного курса пос­редством интервенций на ММВБ и операций на межбанков­ском

рынке, а также посредством контроля уполномоченных банков. Одна из основных

задач, которую ставит перед собой Банк России, проводя интервенции на ММВБ, -

снижение привлекательности доллара в качестве более доходного и лик­видного

актива, чем национальная валюта, и удержание рос­та курса доллара ниже уровня

инфляции. Одновременно с интервенциями на валютном рынке Банк России и

Министер­ство финансов проводят жесткую денежно-кредитную поли­тику,

направленную на укрепление рубля: повышение реаль­ной ставки процента и

ужесточение кредитной политики.

По предварительным расчетам, ведущимся сейчас в Бан­ке России и других

экономических органах государственного управления, в 1995 г. возможно лишь

частичное ослабление кризисных тенденций. Объем валового внутреннего продукта

снизится в 1995 г. предположительно на 4 - 7%, спад в промышленности составит

около 15%. В течение 1995 г. российская экономика должна перейти к Депрессивной

фазе развития, при которой общественное производство в течение некоторого

времени стабилизируется; на низком кризисном уровне. Следует отметить, что

переход к депрессивной фазе предполагает достижение баланса между

разрушительными и созидательными тенденциями в экономике. Свертывание

неэффективных, устаревших производств должно компенси­роваться расширением

выпуска продукции, отвечающей пот­ребностям рынка и обеспечивающей рост

производственных накоплений в стране. В этой ситуации особенно важно, что­бы

валютный курс отличался предсказуемостью и стабиль­ностью, чего можно

достигнуть в депрессивный период только при постоянном контроле за ситуацией со

стороны Банк России, так как нестаб